人气：19兖州煤炭产业(600188)(1171)计划“125”生产年产量快速增长1.5亿吨以上，11-12年年产量快速增长主要来自鄂尔多斯(600295)陵园和文玉煤矿、烟台澳大利亚莫拉本(威廉莎士比亚、澳大利亚、澳大利亚、澳大利亚、澳大利亚)公司通过收购资源新建煤矿，未来产能有保障扩大，我们2011、2012年营业收入420.14亿韩元，490.6亿韩元(人民币、折价)。净利润为96.16亿韩元，107.7亿韩元，同比增长6.74%和11.35%。EPS分别为1.955韩元、2.177韩元、HDPE分别为8.62倍和7.74倍购买的投资提供建议。

上半年营业收入202.24亿韩元的公司同比增长32.89%。净利润为50.43亿韩元，同比增长91.03%。属于上市公司股东净利润的51.83亿元，同比大幅增长90.88%，每股1.05元与我们之前预想的一致。

公司业绩迅速增长，主要是煤炭销售量和价格实时下降造成的。煤炭产量同比增长12.4%。商品煤炭销售量同比增长16.6%。

上半年公司建设原煤产量2573万吨，同比增长12.4%，煤炭产量减少主要来自鄂尔多斯产能化和澳大利亚产生产能力贡献。建设煤炭销售量为2666万吨，同比增长16.6%，增长来自追加鄂尔多斯煤炭销售量130万吨，雅丹澳大利亚销售量同比减少171万吨，电视剧集束弹药销售量减少109万吨。上半年公司建设属于上市公司股东净利润的50.34亿韩元，同比增加24.3亿韩元。

其中毛利减少了23.16亿韩元。销售和管理费用减少了7.51亿元。

所得税费用同比增加12.6亿元。财政费用为-8.27亿韩元，比去年同期增加20.63亿韩元，占166.84%，主要是由于美元对澳元的汇率波动，期间雅丹、澳大利亚外汇收益为12.32亿韩元，去年同期外汇损失为10.55亿韩元。“12.5”煤炭产量减少到1.5亿吨，计划在“12.5”期间年产量超过1.5亿吨。其中本部、内蒙古、澳大利亚分别为4千万吨、山西3千万吨，今后蓬勃发展的空间很大。

我们预计公司2011年、2012年营业收入420.14亿韩元、490.6亿韩元，同比分别增长20.6%和16.8%。净利润为96.16亿韩元和107.7亿韩元，同比增长6.74%和11.35%。

EPS分别为1.955韩元、2.177韩元、HDPE分别为8.62倍和7.74倍购买的投资提供建议。

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